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上海到成都物流今年以來(lái)央行共開展了兩輪逆回購(gòu)操作，在逆回購(gòu)結(jié)束之后，央行緊接著就宣布降準(zhǔn)。在本輪(第三輪)逆回購(gòu)結(jié)束之后，市場(chǎng)普遍預(yù)期之后也將迎來(lái)央行宣布降準(zhǔn)的消息。
　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，恢復(fù)正回購(gòu)操作可為央行后續(xù)公開市場(chǎng)操作騰挪出更大的空間，但在資金面并未根本改觀且沒(méi)有采取其他措施的情況下，央行不會(huì)貿(mào)然恢復(fù)正回購(gòu)，接連兩次的詢量只是投石問(wèn)路(即便今日重啟正回購(gòu)也只是象征意義的)。同時(shí)，央行出于優(yōu)化流動(dòng)性管理的需要，存在降準(zhǔn)的必要�！　　把胄凶蛉赵俅芜M(jìn)行正回購(gòu)詢量，表明公開市場(chǎng)操作恢復(fù)正回購(gòu)交易的可能性正在增大�！鄙鲜鼋灰讍T分析稱，在本周大量逆回購(gòu)到期的壓力下，央行需要采取更多手段來(lái)調(diào)節(jié)流動(dòng)性，而下半年正回購(gòu)到期量很少，如果現(xiàn)在不恢復(fù)正回購(gòu)，下半年的公開市場(chǎng)操作將更加被動(dòng)，維持資金面相對(duì)穩(wěn)定的成本就要增加很多另一家股份制商業(yè)銀行的交易員稱，雖然市場(chǎng)降準(zhǔn)預(yù)期越來(lái)越高，但央行始終采用逆回購(gòu)來(lái)補(bǔ)充短期流動(dòng)性，這種手段只能應(yīng)一時(shí)之需，如果要滿足穩(wěn)增長(zhǎng)的需要，就需要降準(zhǔn)這樣的實(shí)質(zhì)性措施來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)性。  http://www.mgwcdesign.com/news/dsfgdfvcxvxcvsdgsd.htm
　　決策層及央行的報(bào)告均讓市場(chǎng)增強(qiáng)了對(duì)降準(zhǔn)的預(yù)期。溫家寶總理在四川調(diào)研時(shí)指出，上海到成都物流做好下半年經(jīng)濟(jì)工作，要適當(dāng)加大政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度，切實(shí)提高政策的針對(duì)性、前瞻性和有效性。 
　　央行也強(qiáng)調(diào)，宏觀調(diào)控面臨更多“兩難”選擇。下一階段，要豐富和完善政策工具和手段，適時(shí)調(diào)整差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整政策參數(shù)，加強(qiáng)各類工具之間的相互協(xié)調(diào)和有機(jī)配合，增強(qiáng)政策實(shí)施的靈活性。 

http://www.mgwcdesign.com/xinan/chengdu3.htm 

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　　Shibor利率及回購(gòu)定盤利率各品種均全線小幅回落，顯示資金面仍處于相對(duì)平穩(wěn)狀態(tài)。金融機(jī)構(gòu)沖量半年末存款，并于本月5日上繳大量存款準(zhǔn)備金，但隨著存款的回落，15日例行時(shí)點(diǎn)則需向銀行等退回部分準(zhǔn)備金，但因恰逢周日，資金退回推遲在昨日進(jìn)行。這是影響資金面的一個(gè)有利因素。 
　　但影響資金面的不利因素則很多。比如7月通常財(cái)政存款高峰月份，下半月資金壓力降明顯增大；本周公開市場(chǎng)將有2050億元逆回購(gòu)到期；銀行機(jī)構(gòu)將面臨著上千億元的分紅派息壓力；三季度公開市場(chǎng)到期資金處于低位。在這些因素的交織下，資金面將持續(xù)承壓。上海到成都物流而逆回購(gòu)只是解了金融機(jī)構(gòu)的燃眉之急，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性并沒(méi)有產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。上周由于逆回購(gòu)到期的影響，央行被動(dòng)回籠資金400億元，結(jié)束了連續(xù)5周凈投放的格局。